Asia: es tiempo de invertir

Los mercados de renta variable asiática han tenido excelentes rendimientos, desde los mercados sesgados a la demanda interna como India, Indonesia y Tailandia, hasta los más sesgados a las exportaciones como Corea del Sur y Malasia. En el caso de China, podríamos pensar que es la transición de exportador a doméstico.

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Lo anterior ha llevado a preguntarnos si estamos aún en un buen momento para invertir en Asia. La respuesta es sí. Y me referiré brevemente a los tres principales fundamentos que permitirán a Asia seguir liderando la recuperación global.

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<b>1. </b><b>Zonas emergentes: </b>

Para 2011 se espera que un setenta y cinco por ciento del crecimiento del PIB global sea generado en las zonas emergentes, grupo dentro del cual Asia representa tres cuartas partes de ese crecimiento.

Si sumamos un análisis de flujos de largo plazo veremos cómo ha ido evolucionando Asia como contribuyente al PIB global en los últimos diez años y sus efectos en la capitalización de mercado de la zona, donde se aprecia el incremento de la misma. De hecho, en 1999 Asia representaba un veintiséis por ciento del PIB global (como monto), mientras que hoy representa casi el treinta por ciento, cifras que para la capitalización bursátil mundial son de veinte por ciento en 1999 y de treinta por ciento diez años después.

Está claro que el crecimiento de Asia, el cual liderará el crecimiento del mundo en los próximos años, será diferente en cantidad y calidad respecto a cómo fue en el pasado. En el futuro se centrará en el desarrollo del consumo y demanda interna (China, India Indonesia), lo que favorecerá a sus socios Corea, Taiwán y Malasia. Esto implica una selectividad a la hora de realizar las inversiones en esta zona.

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<b>2. </b><b>Consumo: </b>

Los motores del aumento en el consumo son la inmensa población (China mil trescientos millones e India mil doscientos millones de personas), el aumento del empleo y de los ingresos (con hogares con bajos niveles de deuda y altos ahorros) que se traducen en un aumento de renta disponible para gastar.

Asia posee casi el cincuenta por ciento de la población global, donde las más grandes naciones tienen niveles de gasto per cápita muy menores, lo que hace prever que la historia de mejora continuará. Pues los hábitos de consumo van cambiando lentamente y son las nuevas generaciones las que empujarán el carro. En los próximos años se espera que la población urbana crezca en cuarenta y cuatro millones al año, o sea, ciento veinte mil personas diarias, implicando un aumento en el número de individuos con mayor poder adquisitivo.

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<b>3. </b><b>Infraestructura e Urbanización: </b>

Estas variables son la vía de apoyo fiscal para generar empleo y, sobre todo, para crear la estructura del país del futuro, el cual necesitará transporte, capacidad productiva y, especialmente, energía.

Se estima que la inversión en energía será liderada por Asia, lo anterior ya alineado con las perspectivas de crecimiento y demanda energética que la zona requiere, de modo de evitar presiones inflacionarias. Entre 1987 y 1997 hubo un auge en construcción e infraestructura. Hoy, ya realizadas las grandes inversiones en las zonas urbanas, podría generarse un nueva fase de inversión, sobre todo urbanizaciones en las zonas rurales de China e India donde aún no hay infraestructura básica suficiente en agua y electricidad, caminos y aeropuertos. Las inversiones además incluirán áreas como gas, salud, educación y comunicaciones.

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Se estima que en los últimos veinte años, China ha desarrollado caminos y autopistas correspondientes a sesenta mil kilómetros y ha anunciado que pretende llegar a cien mil en los próximos veinte años.

Estas necesidades no serán resueltas en el corto plazo sino que será tarea de varios años, ratificando la tesis de inversión de mediano y largo plazo. Además de los incentivos para que estos proyectos sean gestionados por privados, los Estados Asiáticos se encuentran bien posicionados para apoyarlos y financiarlos: bajos déficit, acceso cada vez mayor a mercados financieros, bajos niveles de deuda, altas reservas, etc.

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Asia está en camino de una gran experiencia de crecimiento, liderando al mundo a través del dinamismo de su demanda interna, sostenida en la gran demografía. Esta es una tendencia de largo plazo que fundamenta las inversiones de infraestructura y los grandes flujos de capitales que han entrado a dicha zona. Por todo lo anterior, definitivamente sí es momento de invertir en Asia.

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